未来白银走势强于黄金

 　　虽然当前居民消费已经持续回落，但居民超额储蓄依旧充足。根据美联储近期的研报估计，美国居民在疫情期间累积的超额储蓄至今年年中仍有约1.7万亿未被消耗。超额的储蓄可能会导致未来居民消费回落放缓，通胀韧性超过预期。虽然市场对于美联储加息可能超过9月点阵图已经有所计价，但若明年美国通胀并未如预期般出现大幅回落，而是在高基数条件下依旧持续高企，则美联储加息路径可能会再度超过市场预期。超预期的加息政策势必将会带来美债利率的超预期坚挺，进而对金银价格形成额外压力。